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以国内A股权益资产的乐虎国际手机版为范例 介绍乐虎国际手机版冠军的含金量

2018-01-08 11:32 上海证券报
  每年年初,是盘点上一年乐虎国际手机版业绩的好时节。这个时节,会有不同乐虎国际手机版品种、不同统计口径、不同年份的乐虎国际手机版冠军冒出来,各类的采访比比皆是,让人眼花缭乱。   但其实,不同的乐虎国际手机版冠军其含金量是不同的,读者你们知道么?   在讨论乐虎国际手机版冠军的含金量之前,首先要明白,不同类型的乐虎国际手机版冠军是不可比的。乐虎手机客户端乐虎国际手机版的冠军与债券乐虎国际手机版的冠军,哪个含金量高点?不好说。量化乐虎国际手机版的冠军与混合乐虎国际手机版的冠军,哪个含金量高点?也不可比。A股乐虎国际手机版冠军和QDII乐虎国际手机版冠军,更不可比。   讨论乐虎国际手机版的含金量,必然是针对投向同一大类资产的乐虎国际手机版,这是前提。我们以国内A股权益资产的乐虎国际手机版为范例,介绍一下冠军乐虎国际手机版的含金量。   首先,同为A股乐虎国际手机版,主动型的乐虎国际手机版冠军比被动型(指数)乐虎国际手机版冠军,含金量就要高一点。前者的管理中,乐虎国际手机版经理的作用较为明显,从大类资产配置到行业布局再到个股选择,甚至时机选择,都需要乐虎国际手机版经理的脑力付出。   而指数乐虎国际手机版的管理则要简单很多,乐虎国际手机版的组合在相当长时期内基本保持稳定。乐虎国际手机版经理只需要进行日常的流动性管理。所以,后者的冠军,含金量要低很多。   指数乐虎国际手机版冠军中,有一种特例,其含金量是很高的,就是用量化手段做增强投资的增强类指数乐虎国际手机版。这类乐虎国际手机版的管理,和管理一只量化乐虎国际手机版无异。此处的指数只是该乐虎国际手机版的跟踪目标而已,其实这是一只明确的主动型管理乐虎国际手机版。   其次,同为A股的主动型乐虎国际手机版,非行业主题型的乐虎国际手机版冠军,比行业主题型的乐虎国际手机版冠军含金量要高。   道理很简单,行业主题型的乐虎国际手机版,其投资组合天然偏重于一个领域,这样的乐虎国际手机版成为冠军,必然和该领域的乐虎手机客户端在某个阶段表现特别抢眼有关系。换言之,这类乐虎国际手机版的业绩表现总是相当程度地归因于所投资领域板块。这样的乐虎国际手机版冠军的含金量,当然比全市场覆盖的A股乐虎国际手机版要低一些。   最后,同为A股乐虎国际手机版,投资哲学清晰完备、风格稳定、善于捕捉阿尔法的乐虎国际手机版冠军,要比投资哲学不那么清晰、风格漂移、收益更多依赖贝塔的乐虎国际手机版冠军含金量要高很多。   前者的投资业绩有较强的可预期性,更重要的是,投资风险的边界比较清楚,便于监测,也更容易应对。后者的业绩不确定性较大,投资风险边界处于变化之中,最终导致的就是个人业绩中的“偶然性”更大。   当然,几乎没有一个乐虎国际手机版经理会承认属于后者,尤其是冠军乐虎国际手机版经理。所以,掂量冠军乐虎国际手机版含金量时,一方面要依靠经验,观其言更要观其行;另一方面,要靠时间,时间是最好的“称重器”,尤其在观测优秀乐虎国际手机版方面。   南方财富网微信号:南方财富网
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